【電纜網(wǎng)訊】近日，滬銅穩(wěn)中有升，重心緩步上移，但倫銅大挫拖累滬期銅跟跌，回吐部分漲幅。最新公布的中國7月外匯儲備遠超預(yù)期，CPI，PPI同比數(shù)據(jù)也雙雙回升，但對人民幣匯率的支撐轉(zhuǎn)瞬即逝且力量有限，離岸人民幣周內(nèi)運行于6.82~6.87區(qū)間內(nèi)，無明顯回升趨勢。周初1809合約沿日均線寬幅震蕩，周三主力完成換月后，1810合約振幅縮窄，多頭大量增倉，周四晚間輕松上破50000元/噸至高位50160元/噸，當日滬銅板塊資金流入超3億，但周五美元施壓，外盤大跌，滬銅受累回吐周四所有漲幅，目前震蕩運行于49500元/噸附近。 外盤方面，近一周內(nèi)，倫銅保持區(qū)間震蕩，期間反復(fù)沖高回落，從盤面上看，多頭資金主動性較上周顯著增強，連續(xù)突破多個整數(shù)關(guān)口，然而周五中午，美元指數(shù)暴漲沖高96，基本金屬全部急轉(zhuǎn)直下，回吐漲幅。周初倫銅維持區(qū)間震蕩，探低6064美元/噸后低位反彈，有效沖破6100美元/噸整數(shù)關(guān)口，多頭在6200美元/噸反復(fù)試探，周三美元一度回落，銅價多頭資金活躍度明顯提高，拉動銅價上沖6300美元/噸，摸高6308美元/噸，周五后美元暴漲施壓銅價，倫銅走低，但整體運行平臺仍位于6100美元/噸上方。周內(nèi)最大漲幅4%，穩(wěn)獲5日均線支撐位。 市場方面，周內(nèi)成交活躍度逐日下降，按慣例原本成交清淡的周一成為周內(nèi)成交高峰日，之后交投逐日下降。隔月價差收窄，在百元內(nèi)浮動，投機利潤空間有限。周初持貨商挺價，但貨源少，進口銅受壓，下游及貿(mào)易商詢價和成交氛圍積極，之后隔月價差縮窄，持貨商繼續(xù)挺價，周二當日達到本周升水最高點，報升50元~升100元/噸，因此市場畏高升水，成交受抑。周中至周后，成交一直難有起色，滬倫比值上修，進口窗口一度打開，周后虧損縮窄至百元附近，持貨商提高出貨意愿，調(diào)價出貨，貿(mào)易商壓價成交占比提高。周后盤面上漲，下游買盤日漸減少，隔月價差也在不斷收窄，投機空間縮窄，現(xiàn)貨升水回落，供需雙方存分歧，難覓低價貨源，成交再顯拉鋸，周內(nèi)成交先揚后抑。 綜合來看，美國貿(mào)易政策的打壓或引發(fā)后續(xù)中美貿(mào)易的進一步升級，不過，短期的供應(yīng)彈性并不高，去庫存的現(xiàn)狀依然沒有扭轉(zhuǎn)，短期銅價仍然傾向維持反彈結(jié)構(gòu)。需求數(shù)據(jù)顯示，銅管已經(jīng)進入淡季，加上未來中國新增冶煉產(chǎn)能較為集中，以及印度冶煉廠尋求復(fù)產(chǎn)，因此，限制銅價格的反彈強度。不過，礦供應(yīng)可能跟不上冶煉產(chǎn)能步伐，又反過來限制冶煉壓力，因此當前至2019年一季度，銅價格走勢或比較復(fù)雜。此外，短期市場對宏觀的預(yù)期也時常反復(fù)，銅價格走勢較為糾結(jié)，但整體上，短期仍然以反彈結(jié)構(gòu)為主。